所謂 " 背時人生 "，在網友的眼里是，在適合的時間喝了青島啤酒，在適合的時間買了恒大期房，在適合時間吃了老壇酸菜面……總而言之，原本好好的企業突然暴雷，還正好被你趕上，這就叫背時人生!水泥行業的“背時人生”是從下游需求端，地產和基建的“爆雷”開始的。

TOP100房企中隱含著的多個炸雷

　　進入十月以來，先是恒大爆雷許家印被抓，再之后是碧桂園公開宣布“違約”，創始人賣私人飛機，從而牽出房地產行業TOP100房企中隱含著的多枚炸雷。

　　從碧桂園到融創再到綠地、華夏幸福、世茂地產、陽光城，統計數據顯示，中國房企排名前100中，53家已暴雷或正處于暴雷邊緣，房企前30強已經暴雷20家，不知下一家會是誰。負債萬億的房企有4家，分別為，恒大、碧桂園、萬科、綠地控股，由此可見，就連一向以經營穩健著稱的萬科，目前也存在債務暴雷風險。

　　

　　圖：總負債最多的房企(TOP35)

　　作為過去20多年拉動投資的主要動力，房地產的“爆雷”或成為“連環雷”的導火索。

最大的雷來了，相當于30個恒大，50個碧桂園

　　2023年地方政府合計100億的顯性債務和隱性債務，城投債務就占了三分之二，公開數據顯示有65萬億，相當于30個恒大債務總和，50個碧桂園，其中近40%是隱性債務。

　　

　　均攤下來，各個省的城投公司負債依然高達2萬多億，超過一些省份年財政收入好幾倍，以河南省為例，2022年河南省年財政收入4261億，就算全省不花一分錢，也需要努力五年才能填補這個空缺。2023年以來城投非標違約事件大幅增加，達到116例，創歷史新高。

　　

　　

　　按照目前的城建規模，和城投公司的營收相比，如果沒有有效的防控措施，負債只會越來越多，就像滾雪球一樣越滾越大。同時關聯相關行業一個接一個走入“背時人生”。

連環雷，多個行業頭部企業爆雷

　　最國內最大的資產管理公司中植系，遭遇債務危機

　　中植系是國內最大的資產管理公司之一，其負債規模高達3.72萬億，近年來一直陷入嚴重的債務危機。

　　中植集團涉足地產、金融、能源等多個領域，過度擴張導致資金鏈緊張，債務難以償還。與恒大集團相比，兩者都面臨著類似的問題，即資本擴張和多元化經營。盡管規模龐大、業務范圍廣泛，但實質上，其核心業務仍然聚焦在房地產領域。此前，一封自稱恒天財富理財經理梁亮的自白書廣為流傳，信中說：中植系爆雷了，都是高凈值客戶，單個300萬以上的投資人有15萬，涉及金額2300億，單個客戶最大投資金額50多億。中植系組建了四大私募財富公司，即恒天財富、新湖財富、大唐財富、高晟財富，負責從社會上尋找高凈值人士，吸引他們投資。自2023年6月開始，中植系一系列理財產品頻繁爆出險情，不少理財公司停止兌付，高收益投資產品接連爆雷，讓眾多客戶的資金受到了極大的影響。由于旗下四大財富公司多個定融產品沒有兌付，中植集團深陷兌付危機漩渦，一大批高凈值投資者慘遭收割。

　　欠債1153億，“千億豬王”成“負債豬王”

　　與恒大擁有同樣“千億”名號的是千億豬王——牧王股份。10月12日，一則關于河南“豬王”牧原股份負債1100億的消息登上了各大媒體。這個曾經的行業巨頭，如今卻陷入了嚴重的財務危機，引發了廣泛關注。

　　截至2023年二季度末，牧原股份的總負債為1152.65億元，資產負債率達60.06%。其中流動負債869.5億元，占總負債的75.44%，短期借款453.34億元。截至2023年6月末，牧原股份的總資產為1919億元。這就意味著，若資產與負債平衡，牧原股份賬面上的資金僅剩766.35億元。另一個值得關注的是，當前牧原股份面臨較大的資金壓力，不止一次傳出裁員消息。

　　正如從恒大牽出一眾具有債務暴雷風險的房企一樣，由牧園股份牽出四大豬企上半年虧損總額186.34億。

　　

　　“飼料一哥”巨虧138億元!負債超970億

　　轉型才剛過去2年，新希望就踩到非洲豬瘟的風口，而后陷入了“周期困境”之中，受到豬價萎靡不振的影響，今年上半年新希望虧損29.83億，最近兩年半更是累計虧損了138億。前兩年的加速擴張也導致負債越滾越大，截至今年上半年新希望的總負債為970.2億，流動負債為572.6億，但賬上現金僅為111.5億，交易性金融資產為7751萬，兩項合計僅不到113億，可見新希望已經存在一定的流動性壓力。

　　“新勢力四小龍”之一，威馬汽車暴雷

　　互聯網造車大軍、跨界造車大軍“崛起” 之后，造車新勢力暴雷的其實并不在少數，幾乎每隔一段時間里，就會有一兩個造車新勢力陷入絕地。但曾與蔚來、小鵬、理想合稱“新勢力四小龍”的威馬汽車或許是 “暴雷”中最受關注的一個，原因大概在于，它真的把車造出來了，還有 10 多萬的車主。10月9日威馬汽車科技集團有限公司申請預重整。

　　“防水茅”東方雨虹136億應收賬款懸頂，市值縮水超1000億

　　截至今年6月末，東方雨虹應收賬款為136.76億元，占總資產的三分之一，較一季度末增加18.75億元。目前，公司市值為602.67億元，較2021年的巔峰縮水了1016.22億元。

　　2020年至2022年，東方雨虹實現的營業收入分別為217.30億元、319.34億元、31214億元，同比變動19.70%、46.96%、-2.26%。同期的歸屬于上市公司股東的凈利潤為33.89億元、42.05億元、21.20億元，同比變動幅度為64.03%、24.04%、-49.57%，2022年凈利潤幾乎腰斬。

　　“券商一哥”，富安娜1億理財產品逾期

　　8月23日，一則理財產品逾期公告把“券商一哥”中信證券和上市公司富安娜推到了輿論的風口。當日一早，富安娜發布公告稱，公司購買的本該于2022年3月19日到期的“中信證券富安FOF定制1號單一資產管理計劃”已逾期，目前共計收到本金1350萬元，剩余產品本金1.065億元及投資收益到期未兌付，該產品存在本息不能全部兌付的風險。

　　民營“快遞一哥”倒下，曾揚言要收購順豐

　　今年2月，曾揚言要收購順豐的中國快遞老大哥——宅急送，在廣西、新疆、江浙、河北等地關閉了大量的直營網點和加盟網點。而就在宅急送快速收縮業務之際，也有眾多加盟商表示，自己已經被宅急送拖欠了一兩年的欠款。除此之外，還有加盟商爆料，宅急送早在2015年開始虧損就已經達到了數百萬，近年來更是越虧越多，宅急送想要扭轉頹勢重新東山再起并不容易。

　　“全國第一電器城”被申請破產重整，被執行總金額超22億元

　　10月16日至20日，國美電器有限公司新增8條被執行人信息，執行標的合計1.1億余元，涉及金融借款合同糾紛、裝飾裝修合同糾紛等，執行法院為南昌市紅谷灘區人民法院、梧州市長洲區人民法院、?？谑旋埲A區人民法院等。風險信息顯示，該公司存在110余條被執行人信息，被執行總金額超22億元，此外還存在多條限制消費令、失信被執行人(老賴)和終本案件信息。

　　去年以來，國美電器就深陷破產傳聞。截至2023年6月末，國美電器總資產297.05億元，總負債196.99億元，資產負債率66.31%。上半年實現營業收入1.38億元，同比減少98.69%;實現利潤總額-20.63億元、非經常性損益總額-2.24億元，上半年經營活動產生的現金流量凈額為-4.75億元。

　　“全球鋁業龍頭”907億債務纏身

　　2023年上半年，中國宏橋歸母凈利潤25億元，同比大跌69%;歸母凈利潤率3.7%，同比下滑7.7個百分點，是上市以來的最低水平?？傎Y產為1893.58億元，總負債907.45億元，資產負債率47.92%。

　　“聲學巨頭”瑞聲科技股價離奇閃崩，凈利潤同比大降57.1%

　　4月12日，“聲學巨頭”瑞聲科技股價離奇閃崩，引發市場高度關注。截至當日收盤，該股跌14.9%至15.88港元/股，總市值190.32億港元。究其根源，瑞聲科技股價大跌竟與知名果鏈分析師的一則“小作文”緊密關聯。

　　8月24日在香港召開2023年中期業績發布會，2023年上半年，瑞聲科技收入為92.2億元，毛利率為14.1%，凈利潤為1.50億元，同比大降57.1%。財報顯示，截至2023年6月30日，瑞聲科技的賬面現金為人民幣71.3億元，凈資產負債率為4.9%。

　　多個“行業一哥、行業茅、巨頭、龍頭”登上違約平臺，且多與房地產投資相關。而作為房企直接上游的供應商，水泥、商混、建筑企業正遭遇量價齊跌，業績下行的窘迫。今年上半年以來已經有1300多家建筑企業破產，就連“中國建筑鐵軍”也未能幸免;110多家水泥、混凝土及水泥制品企業破產，其中包括新建生產線不足3年的水泥工廠。

　　

　　

　　就連水泥茅海螺水泥上半年應收票據和賬款也增加超50%，應收賬款同比增加達75.99%。與此同時，與水泥企業相關聯的經銷商、貿易商、貨代、貨運企業也受到一定的影響。目前，有些已關門大吉，有些已遠離水泥行業，更多的是綁定大企業，希望共渡難關。