近來(lái)受原材料價(jià)格上漲和經(jīng)濟(jì)政策的刺激，廣東、湖南、山西、陜西多地包括海螺水泥在內(nèi)的多家品牌企業(yè)通知上調(diào)報(bào)價(jià)。廣東東莞鵬潤(rùn)建材有限公司通知，根據(jù)目前的市場(chǎng)情況，從10月26日8時(shí)起公司供應(yīng)的海螺全品項(xiàng)散裝水泥上調(diào)20元/噸。
日前，一位常年經(jīng)營(yíng)海螺品牌的貿(mào)易商表示，中國(guó)水泥看海螺，海螺漲價(jià)了，調(diào)價(jià)就能落實(shí)了。近期海螺水泥在多區(qū)域都發(fā)了漲價(jià)通知，同區(qū)域其他企業(yè)也都跟進(jìn)上調(diào)報(bào)價(jià)，四季度或?qū)⒊掷m(xù)漲勢(shì)。
海螺水泥3季度利潤(rùn)86.72億元，占全行業(yè)其他企業(yè)利潤(rùn)近50%
10月27日晚間，海螺水泥披露三季報(bào)，前三季度海螺水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入990.43億元，同比增長(zhǎng)16.07%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)86.72億元，同比下降30.17%。其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入336.07億元，同比增長(zhǎng)15.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)22.04億元，同比下降14.55%。海螺水泥表示，集團(tuán)水泥業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降，導(dǎo)致利潤(rùn)總額同比減少。海螺水泥相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，前三度業(yè)績(jī)加起來(lái)不到100億，四季度的目標(biāo)是沖破100億，略低于去年。
以三季度22.04億元計(jì)算，海螺水泥日入2449萬(wàn)左右，對(duì)比2019年每天凈賺一個(gè)億，下滑幅度達(dá)75.71%左右。盡管海螺水泥的盈利不及預(yù)期，卻仍是全行業(yè)最賺錢(qián)的水泥企業(yè)。從目前已發(fā)布三季度業(yè)績(jī)報(bào)告的水泥企業(yè)對(duì)比來(lái)看，海螺水泥前三季度利潤(rùn)占到全行業(yè)其他企業(yè)利潤(rùn)近50%。
來(lái)源：上市公司財(cái)報(bào)
海螺應(yīng)收賬款大增，為了份額海螺開(kāi)始“賒銷(xiāo)”
海螺水泥營(yíng)收包括三個(gè)主要部分，一是水泥及水泥制品的銷(xiāo)售和貿(mào)易，二是其他材料的銷(xiāo)售和貿(mào)易，三是服務(wù)類(lèi)收入。截止二季度的數(shù)據(jù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(水泥自產(chǎn)品+貿(mào)易)437億，總的營(yíng)業(yè)收入654億，其他非主營(yíng)收入217億(這部分不貢獻(xiàn)什么利潤(rùn))。因此，三季度的990億頗有水分。如僅統(tǒng)計(jì)水泥自產(chǎn)品銷(xiāo)售營(yíng)收，約為637億，自產(chǎn)品銷(xiāo)量占行業(yè)的13.6%，相對(duì)穩(wěn)定，并未有市占率大幅提升的跡象。
水泥人網(wǎng)注意到，三季度財(cái)報(bào)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比增加了53.68%。其中應(yīng)收票據(jù)增加40.71%，應(yīng)收賬款增加84.93%。應(yīng)收賬款增加，多是因部分客戶貨款尚未結(jié)算所致。此前海螺曾表示，公司目前應(yīng)收賬款余額合理、風(fēng)險(xiǎn)可控。后續(xù)公司將持續(xù)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管控，防范資金風(fēng)險(xiǎn)。公司應(yīng)收票據(jù)主要為銀行承兌匯票，承兌人主要是銀行，不涉及房地產(chǎn)企業(yè);公司收取票據(jù)時(shí)會(huì)對(duì)出票人及承兌銀行信用狀況進(jìn)行嚴(yán)格審查，確保風(fēng)險(xiǎn)可控。
據(jù)水泥人網(wǎng)了解，海螺水泥從2022年下半年以來(lái)實(shí)施“市場(chǎng)份額戰(zhàn)略”對(duì)于重點(diǎn)客戶增加了“信用銷(xiāo)售”的份額，或是這部分給海螺水泥帶來(lái)了應(yīng)收的增加。
從前三季度來(lái)看，無(wú)論是銷(xiāo)售毛利率還是扣非凈利率，二季度表現(xiàn)最好，單季銷(xiāo)售毛利率22.13%，扣非凈利率11.75%，這與二季度水泥價(jià)格維持、煤炭?jī)r(jià)格下行相關(guān)，但三季度水泥價(jià)格下行，煤炭?jī)r(jià)格上漲，擠壓之下三季度單季銷(xiāo)售毛利率16.18%，營(yíng)業(yè)凈利率5.95%，為近幾年單季度的最低值。按照當(dāng)前的水泥、煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)來(lái)看，四季度也難言樂(lè)觀。
海螺水泥噸售價(jià)走低、噸成本持續(xù)高企進(jìn)一步擠壓行業(yè)利潤(rùn)
海螺的“市場(chǎng)份額戰(zhàn)略”市場(chǎng)化運(yùn)作。讓看海螺的市場(chǎng)同行們大打成了“價(jià)格戰(zhàn)”，也成了上半年水泥價(jià)格持續(xù)下滑的誘因之一。海螺水泥上半年噸售價(jià)326元，噸成本236元(全口徑)，到三季度噸售價(jià)或已跌破300元，噸成本并未改善甚至略有抬升，在售價(jià)走低、成本高企的當(dāng)下，行業(yè)盈利依然艱難。
相關(guān)行業(yè)分析人士表示，海螺水泥未來(lái)盈利改善取決于兩個(gè)方面，從外部因素來(lái)說(shuō)，需要水泥價(jià)格抬升和煤炭?jī)r(jià)格下行，需求端和成本端改善之后才有利于盈利改善。從當(dāng)下房地產(chǎn)投資持續(xù)下行來(lái)說(shuō)，基建投資顯得尤為重要，1萬(wàn)億特別國(guó)債或會(huì)帶來(lái)需求端的一些改善。另外煤炭?jī)r(jià)格下行成本改善推動(dòng)盈利改善也需要看能源眼色，這些都不是海螺能夠控制的。
從內(nèi)部因素來(lái)說(shuō)，需要進(jìn)一步推動(dòng)營(yíng)收結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升毛利較高的骨料營(yíng)收占比，也需要改善能源結(jié)構(gòu)，提升光伏發(fā)電占比，改善成本端支出，這些是海螺能夠控制的，但也不是短期能夠解決的。若水泥、煤炭維持當(dāng)前的價(jià)格水平，全年扣非盈利或在110億左右。海螺的盈利改善一波三折，需要繼續(xù)看煤炭眼色，現(xiàn)在能做的也只有持續(xù)降本同時(shí)提價(jià)。